Los márgenes de navieras volvieron a mejorar durante el segundo trimestre de 2026. El margen operativo promedio de nueve grandes compañías de transporte marítimo alcanzó el 11,2%, en un contexto marcado por interrupciones de rutas, congestión portuaria, demanda sostenida y tarifas de flete más elevadas.

El dato muestra un cambio respecto de los dos trimestres anteriores. Según el análisis de Alphaliner, ninguna de las principales líneas navieras registró pérdidas operativas entre abril y junio. Sin embargo, los resultados fueron muy diferentes según la exposición de cada empresa a determinadas rutas, su estructura de costos y su capacidad para trasladar al mercado los aumentos de tarifas.

Márgenes de navieras: quiénes lideraron el segundo trimestre

Wan Hai Lines volvió a encabezar el ranking con un margen operativo del 26,0%. La compañía se mantuvo en el primer lugar por quinto trimestre consecutivo. Evergreen quedó segunda con un 18,4%, mientras que COSCO alcanzó un 14,2%.

Yang Ming también se ubicó por encima del promedio, con un margen del 12,4%. La naviera vinculó parte de ese desempeño con el buen comportamiento de las rutas Este-Oeste y con el adelanto de reservas provocado por cambios arancelarios y la necesidad de algunos clientes de asegurar espacio con anticipación.

El resultado de estas compañías confirma que los márgenes de navieras no dependen únicamente del volumen transportado. La combinación de rutas, la proporción de contratos spot y de largo plazo, los costos operativos, la disponibilidad de capacidad y el poder de fijación de precios pueden generar diferencias importantes entre empresas que operan dentro del mismo mercado global.

ZIM y Maersk muestran una fuerte recuperación

Entre las compañías que más mejoraron aparece ZIM. Su margen operativo pasó de -0,4% en el primer trimestre a 9,5% en el segundo. Alphaliner relacionó esa recuperación, entre otros factores, con su exposición al tráfico transpacífico y con una flota relativamente eficiente en consumo de combustible.

Maersk también avanzó en el ranking. En su negocio Ocean registró un margen EBIT de 8,9%, frente al 2,7% del mismo trimestre de 2025. La compañía informó, además, que sus tarifas aumentaron 22% interanual, en un contexto de mayores valores spot y demanda sólida.

En este punto es importante diferenciar los indicadores financieros. Maersk informó para el segundo trimestre un EBITDA de US$3.000 millones y un EBIT de US$1.600 millones a nivel consolidado. Dentro del segmento Ocean, el EBIT fue de US$935 millones. Estas cifras permiten dimensionar la recuperación del negocio marítimo sin confundir EBIT con EBITDA.

La evolución de Maersk también sirve para entender por qué los márgenes de navieras pueden reaccionar rápidamente cuando suben las tarifas spot. Durante el trimestre, una parte relevante de su negocio quedó expuesta a precios de corto plazo, lo que permitió capturar con mayor velocidad los movimientos del mercado.

Congestión, demanda y rutas alteradas sostienen las tarifas

El aumento de la rentabilidad no se explica por un único factor. La congestión en grandes puertos, las alteraciones de rutas vinculadas con conflictos geopolíticos y la demanda de transporte de contenedores redujeron la flexibilidad disponible en distintas redes.

Cuando una parte de la capacidad queda atrapada en demoras o recorridos más largos, el equilibrio entre oferta y demanda puede tensionarse. Esto puede favorecer aumentos de tarifas en determinados corredores, aunque la situación varía según la ruta y el período analizado.

Para el mercado, este escenario ayuda a explicar la mejora de los márgenes de navieras. Sin embargo, no significa que todas las rutas hayan tenido la misma evolución ni que cada aumento de rentabilidad pueda trasladarse de manera directa a un embarque entre Asia, Europa o Argentina.

Las compañías con menores márgenes

En la parte baja del ranking, ONE registró un margen operativo de 1,7% y Hapag-Lloyd alcanzó un 2,7%. HMM se ubicó en 7,1%. Las tres compañías mencionaron los elevados costos vinculados con el conflicto en Medio Oriente como uno de los factores que limitaron el efecto positivo de los mayores ingresos.

Las diferencias también responden a la composición de las rutas y a la capacidad de cada naviera para fijar precios. Una empresa con mayor exposición a corredores donde las tarifas subieron con fuerza puede capturar más rápidamente ese movimiento. Otra, en cambio, puede enfrentar costos adicionales o contratos menos sensibles al mercado spot.

En conjunto, las nueve compañías analizadas alcanzaron US$3.800 millones de EBIT operativo durante el segundo trimestre, frente a US$2.600 millones en igual período de 2025. La diferencia fue de US$1.200 millones, lo que representa un incremento aproximado del 46,2% interanual.

Qué significan estos resultados para Argentina y Sudamérica

Para importadores y exportadores de Argentina, la evolución de los márgenes de navieras funciona como una señal sobre el estado general del mercado, aunque no determina por sí sola el precio de un flete. Las tarifas dependen de cada corredor, puerto, tipo de carga, disponibilidad de espacio, estacionalidad y condiciones comerciales.

En particular, las empresas que operan con Asia, Europa o Norteamérica deberían seguir de cerca tres variables: disponibilidad de espacio, evolución de tarifas spot y confiabilidad de los itinerarios. Si la congestión y la demanda se mantienen, algunas rutas pueden continuar mostrando una oferta ajustada y menor margen para reservar a último momento.

• Revisar bookings con anticipación: permite disponer de más alternativas de salida y reducir el riesgo de roleos.
• Comparar rutas y servicios: no todas las navieras ni todos los puertos responden de la misma manera a un escenario de congestión.
• Controlar costos asociados: además del flete, conviene revisar recargos, free time, demurrage, detention y eventuales cambios de itinerario.
• Trabajar con escenarios: ante un mercado volátil, resulta más útil planificar rangos de costos y tiempos que depender de una única estimación.

Un mercado marítimo rentable, pero todavía volátil

La mejora de los márgenes de navieras durante el segundo trimestre confirma que las líneas marítimas lograron capturar parte del aumento de las tarifas y de la demanda. Al mismo tiempo, la dispersión entre compañías muestra que la rentabilidad continúa condicionada por las rutas, los costos, los contratos y la capacidad de fijación de precios.